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　　人本股份此次选择适用《上海证券交易所股票发行上市规则》中关于盈利能力和经营规模的标准，其最近三年净利润累计远超2亿元，营业收入累计超300亿元，符合主板“大盘蓝筹”的定位。本次拟公开发行不低于4,302.56万股，占发行后总股本不低于10%，募集资金总额将根据发行价格确定，募集资金净额计划投入五大项目及补充流动资金，总额达38亿元，市场估值高达380亿元。这一估值远超通用设备制造业（约30倍）及风电轴承龙头新强联（约20倍）等可比公司水平，已然锚定在“硬科技”赛道。

　　更引发争议的是其“一边分红，一边募资补流”的操作。公司拟将10亿元募集资金用于补充流动资金，理由是高负债（公司合并报表资产负债率为 66.63%，银行借款余额占负债总额的比例为 62.39%，远高于同行）和现金流紧张（短期借款47.72亿，货币资金25.41亿）。但与此矛盾的是，2022年至2025年上半年，公司在实控人家族主导下，累计现金分红约5.08亿元。这种“家族拿走现金，市场填补缺口”的财务安排，严重削弱了其募资补流的必要性与合理性。